天宇优配收评|国内期货主力合约涨跌互现，焦煤涨超6%

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　　2025年8月6日，国内期货主力合约涨跌互现，焦煤涨超6%，硅铁涨超4%，工业硅、多晶硅涨超3%，锰硅涨超2%。跌幅方面，SC原油、烧碱跌近1%。

　　7月下旬焦煤价格的大幅拉涨，主要来源于市场对“反内卷”的情绪高涨，虽然基本面有所支撑，但大涨的驱动主要来自于预期，随后情绪降温，焦煤及部分化工品种快速回调。而本周焦煤再次回升，主要逻辑来自于供应端的扰动。一方面从季节性来说，部分煤矿可能在8月开始减产，并维持到9月以后；另一方面目前超产核查仍在进行中，近期有多个煤矿面临停产或罚款的处罚，后续仍需关注核查进展。而从需求端来看，夏季用电高峰及近期铁水高位运行也对炉料端形成一定支撑。

　　总的来说，反内卷预期反复，煤矿供应端扰动持续，焦煤短期内或仍有一定上行动能，但仍需注意消息面及自身基本面对价格的影响。盘面上，可关注主力合约日线级别前期缺口位置附近的支撑作用，追多仍需谨慎。（国泰君安期货）

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